今年市场震荡、风格轮动加剧，基金发行市场更持续降温。数据显示，以认购起始日为统计口径，5月份只有37只新基金产品成立，同比减少近60%，发行数量创下2018年2月以来的新低。从基金类型来看，债基和央企ETF是资金流入的大头，贡献了超八成的发行规模。相比之下，权益类基金则格外“冷场”，多数基金成立的规模仅在千万元左右。

　　本周，5个交易日预计也仅有16只新产品首发，继续徘徊在低位附近。整体来看，本周预计新发产品涉及易方达基金、天弘基金、南方基金、银华基金和汇安基金等多家基金公司。从基金投资类型来看，债券型基金有6只；混合型基金2只；股票型基金有6只；另有2只QDII基金。

　　很显然，当下还敢于发行的，除了指数基金就是债基，整体来看，16只新发基金中，有7只为指数型，6只为债券型基金，偏股混合的仅有2只。

　　不难发现，基金发行延续着偏冷态势。从数据来看，近期公募基金发行相较2021、2022年同期均出现降温，包括基金发行数量、发行总规模、单只基金平均发行规模均有降低。其中权益基金发行也出现明显降温。此外，随着资金更多流入风险收益特征相对较低的债券型基金中，同样也显现出市场风险偏好在不断降低。

　　本周仅16只新基首发

　　从首发时间上看，周一即6月12日为高峰期合计首发8只、周二1只、周三2只、周四4只、周五1只。

　　其中，拟将于周三首发的汇安同业存单指数7天持有的募集目标均为100亿份，为本周募集目标最高的产品，基金托管人为中国邮政储蓄银行。此外，分别拟于6月12日和6月16日首发的兴华安惠纯债A和长城锦利三个月定开A的募集目标为60亿份，两只产品均为中长期纯债型基金。

　　总体而言，从最近三个月新发基金的情况来看，热度持续下降。数据显示，以基金成立日为统计口径，3月发行份额达1442.69亿份，为年内最高，4月发行份则跌至763.25亿份；而以认购起始日为统计口径，5月份只有37只新基金产品成立，同比减少近60%，发行数量创下2018年2月以来的新低。

　　上述冷淡数据的背后是在自年初以来股票型基金的平均收益率仅为0.08%，混合型基金年内平均收益率更是为-1.56%。一方面，对于基金经理而言，择时确实并不简单，不仅需要成熟的投资体系，还需要强大的心态，大部分经理择时贡献的也都是负收益，因此基金经理普遍选择高仓位运作。另一方面，近年来A股的结构化行情决定了很难有行业一直具有“赚钱效应”，因此在选股上，很容易出现基金经理扎堆某一行业、持股集中度高的现象。这也就造成了此前在热门赛道持续大跌背景下，公募净值出现大幅回撤的现象。

　　A股维持结构性行情、板块轮动加速也给基金经理的择股加大了难度，多数权益类基金产品赚不到钱。多重因素影响下，等待市场明显回暖再进行布局成了多数投资者的心态。例如，创金合信基金副总经理黄越岷就认为，近期新基金市场发行遇冷，主要是当前A股市场赚钱效应较差，国内经济数据低于预期，前期对经济复苏的乐观预期逐步被纠正，市场信心不足。更多投资者选择观望，等待政策发力，以及宏观经济数据的改善。

　　猫头鹰抓取两位基金经理

　　新发基金数据中透露出近期基金发行市场寒意袭来。但与此同时，各路机构关于低位布局的探讨再次火热。有业内人士表示，发行“冰点”恰恰是较好的入场时点。进一步来看，尽管基金发行遇冷，如果市场能持续反弹应该会重新回暖，对中长期的走势仍然相对乐观，坚持低位布局静待花开。

　　例如，有渠道人士透露，截至6月12日午间，中信保诚远见成长混合募集规模已超10亿元，在市场持续震荡、新发基金遇冷的当下，这个成绩实属不易。该产品拟任基金经理、中信保诚基金权益投资总监王睿表示，目前A股定价呈现出了对于经济过度悲观的预期，当前点位应保持积极乐观。经济自发复苏不会一蹴而就，但趋势和方向没有变化，部分微观结构上的反馈也没有市场表现得这么悲观。短期或关注顺周期领域超跌的机会，同时，现在位置上长期还是相对看好成长股。对于市场关注度很高的人工智能等方向，我们将保持高强度研究和跟踪。

　　此外，在低谷中，长信基金高远和融通基金万民远也将分别携新基登场，较受关注。

　　长信基金研究发展部总监、“长信金利趋势混合”主理人高远，从事投资研究工作12年，曾经任职于券商，在2013、2014年连续获得新财富宏观经济分析师第一的荣誉，2014年加入长信，先后担任研究发展部首席策略研究员、部门负责人、副总监、总监。

　　丰富的阅历，抖客网，让高远的投资框架与实践有一种“上下贯通”的意象。事实上，在投资领域，能够做到同时精于宏观、敏于微观的基金经理少之又少，但高远就是其中之一。

　　在宏观判断上，他对国内货币政策、财政政策的工具箱与周期律熟稔于心，多次把握到了与经济周期密切相关的地产、基建、地产、白酒等行业的上升周期。

　　在行业观察上，他对消费、制造、金融等多个子领域的边际变化指标了如指掌，从而能够对各品种的配置性价比胸有成竹。

　　这让他的基金产品，具有行业配置均衡、善于规避宏观风险、收益长期稳定的特点。

　　融通基金的万民远是近期市场上最受关注的医药基金经理之一。其2022年9月底以来的业绩表现十分惊艳。

　　而其最明显的特点就是低估值、逆向投资、不抱团。在医药牛市中表现不如主流的业绩弹性更大的选手，但是回撤控制突出市场适应性强，选股能力突出，长期业绩优秀。

　　万民远的投资理念是在好的beta中追求alpha，即在有鱼的地方钓鱼。行业选择上顺应市场，个股选择上偏向于对抗市场。因为他认为共识性强的个股，往往超额收益不会高。

　　此外，他具有绝对收益的思维，重视回撤控制。不赚估值泡沫的钱。尽量以好的价格买入，对个股没有偏见。买入卖出均偏左侧，若股价涨多了则会做动态调整，使得组合始终处于低估值的状态。

　　选股上，首先是自上而下选择细分赛道。其次，对于个股的要求是未来两年的增速要高于当前增速(景气上行)，年化增速高于20% (合理增长)。在他的股票池中，有些企业从市值角度看或许为二线股，但其实是细分领域的龙头，成长持续性可能比大市值公司更好。